【兴证策略—行业比较】对有色的看法上调 ——兴证策略行业配置双周报2019年第6期 XYSTRATEGY 王德伦 张兆 投资要点 ★ 继续看好大创新与产品价格企稳回升的周期方向,关注仍有较大表

兴证策略:继续看好以高端制造为代表的大创新方向

  【兴证策略—行业比较】对有色的看法上调 ——兴证策略行业配置双周报2019年第6期

  XYSTRATEGY

  王德伦 张兆 

  投资要点

  ★  继续看好大创新与产品价格企稳回升的周期方向,关注仍有较大表现空间的核心资产

  ——1)继续看好以高端制造、通信、计算机等行业为代表的“大创新”方向。MSCI加速纳入中盘股和创业板、科创板正式开始实施等事件,有望为市场带来持续、长期的增量资金。而去年以来的货币环境转暖、近期监管层表态及增值税减税等因素,将继续改善市场的活跃度和风险偏好,提振市场对创新成长领域的的关注度。而我们此前发布的“大创新50”和“大创新100”组合也表现优异,年初至今累计收益分别达37.73%、37.69%,大幅跑赢上证综指(21.17%)、沪深300(24.39%)和创业板指(32.95%)等指数。

  ——2)关注仍有较大表现空间的核心资产。2月底MSCI宣布今年内将纳入因子提升至20%,从而有望在今年带来超过4000亿人民币的增量资金。截至2018年12月外资持股规模已达1.1万亿,而公募基金持股规模1.5万亿,外资的持股规模可能在今年就会超过公募。过去40年,中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质资产,未来更是有望进一步成为全球顶级公司,从而吸引全球配置资金。近期外资对美的、茅台、大族激光等标的的持续流入便是例证。各行各业的核心资产,值得在市场波动时进行进一步的布局。

  ——3)经过前期大幅调整之后,部分周期板块产品价格已有企稳,叠加需求端较为稳定,相关行业可能有较大弹性。因此,可以继续关注①受猪瘟影响猪周期的大周期可能加速来临,且目前通胀下行压力较大,农产品价格有望得到更大的提升空间。养猪、养鸡等农业板块有望持续受益;②价格持续回升,且未来有望继续受益于美联储加息放缓的贵金属。

  ★  对行业的看法相较此前有所变动的:有色金属、银行

  ——对板块看法更加积极的:有色金属。受江西地区中重稀土矿停采,缅甸稀土进口受阻,以及第一批稀土配额指标量低于市场预期的影响,部分稀土价格开始出现上涨。由于进口恢复可能需要较长时间,因此我们将有色金属的看法由中性上调为积极。

  ——对板块看法更加谨慎的:银行。本周市场出现了对基准利率和市场利率并轨的预期,可能会在一定时间内影响对银行业绩的预期。因此将银行行业的看法由积极下调为中性。

  风险提示:宏观经济表现与预期不符,政策发展与预期不符,中美贸易摩擦超预期,全球资本回流美国超预期。

  报告正文

风险提示风险提示

  宏观经济表现与预期不符,政策发展与预期不符,中美贸易摩擦超预期,全球资本回流美国超预期。

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责任编辑:王涵

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